加码原材料供应道道全寻业绩增长点

先提价再投产。总亏损过亿谁来补？8月3日，道道全发布公告称，由全资子公司道道全粮油有限公司承建的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。

该项目的投产不仅可以扩大生产规模，还可以增强道泉对原料供应的控制能力。“该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，完善公司产品布局和生产能力，进一步增强公司对原材料供应的控制能力，对公司未来经营业绩产生积极影响。”道道在公告中表示。

道道之所以如此重视对上游供应链的控制，是因为原材料价格的上涨正在成为其接连亏损的主要原因之一。财报显示，2021年，道道实现归属于上市公司股东的净亏损1.92亿元，2020年同期亏损7649.91万元；根据2022年半年报预告，预计上半年归属于上市公司股东的净亏损为2900-4300万元，扣除非经常性损益后亏损为1.01-1.52亿元。

道道在解释上述亏损原因时，无一例外地总是提到“原材料价格上涨”。道道在2020年和2021年财报预告中分别表示“由于原材料价格上涨明显，公司生产经营成本高于上年同期”和“利润总额和归属于上市公司股东的净利润下降主要是由于原材料价格上涨较快”。

在最新的半年报预告中，道道全不仅提到了原材料价格上涨对业绩的影响，还表示，“虽然公司提高了产品的销售价格，但由于价格调整的滞后性和调整幅度，报告期内公司毛利率下降明显”。西南证券研报显示，2020年3月末和8月，公司两次提价，提价幅度约15%。虽然采取了涨价措施，但刀刀的毛利率仍在逐年降低。2018-2021年，道道总销售毛利率分别为12.48%、9.18%、7.23%和1.63%。

根据粮农组织的统计，各种植物油的价格，包括棕榈油、豆油、葵花籽油等。，2021年较2020年水平增长65.8%。此外，据wind数据显示，豆油均价已从2月24日的11400元/吨上涨至3月4日的12000元/吨，涨幅约为5.26%；菜油从13300元/吨涨至14100元/吨，涨幅约6.02%；棕榈油从12800元/吨涨至14000元/吨，涨幅约为9.38%。

在光科咨询首席策略分析师沈梦看来，道道多年来的总业绩亏损主要是由于原材料成本上涨和市场竞争激烈，其涨价幅度不足以完全转嫁成本和竞争压力，以至于目前仍未改变业绩亏损的局面。目前道道面临的压力很大。未来，道道应该通过RD和创新来改善其成本结构和收益预期。

资料显示，道道于2017年在深交所上市。其主要产品为包装食用植物油，包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花籽油及其调和油，其中以包装菜籽油产品为主。据悉，道道全在推进“小包装”的同时，也在推进细分化、高端化，推出了高油酸菜籽油、东方山茶油等产品。在4月29日开播的《向往的生活6》中，该公司是赞助商，其高油酸菜籽油将作为《向往的生活》指定用油。

广东省食品安全促进会副会长朱表示，食用油加工项目投产可能会在一定程度上缓解原料成本压力，但目前市场需求情况难以预测，如何消化扩产后新增的产量成为全面前的新考题。

北京商报今日记者就道全全未来计划如何消化项目产能采访道全全，截至发稿，尚未收到回复。不过，在上述项目公告中，道道坦言，“项目从正式投产到全部产能释放仍需要一定的时间和过程，也可能受市场需求环境变化、竞争加剧等因素影响，导致项目效益不及预期等风险”。