可转债首批龙虎榜透露诸多“细节”：新券活跃、机构吸筹“T+0”操作优势明

随着可转债交易新规的发布和实施，新可转债的炒作立刻有所收敛。虽然可转债市场持续火爆，但本周仍有一批新债开盘涨幅达到30%，但并没有重复之前的三分钟跳涨，投资者整体转向谨慎。

首批可转债名单显示，虽然8月2日上市的两只新债涨幅较大，但接盘依然热情高涨。其中，科力转债被多家机构增持。

实施新的贸易法规

7月29日，《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》和《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》正式发布，并宣布于8月1日起实施。沪深交易所相关人士表示，《交易规则》立足可转债特点，优化可转债交易机制，加强交易监管，在给予可转债合理定价空间的基础上加强风险防控，促进可转债市场健康长远发展。

本周，上海和深圳证券交易所已上市新债券，并披露了交易信息。其中，周二有两只新科创板小盘债上市，周三有高力可转债上市。

市场人士表示，科创板可转债是投资科创板相对稳定的方式，也是很多高波动基金的青睐对象。在《交易规则》实施前的7月21日，科创板两只可转债——华锐可转债和海友可转债上市，均以150元开盘。其中，华瑞转债在最后3分钟上涨139%，收于162.120元。蓬勃发展的市场表现大大增强了可转债在科创板的吸引力。

随着“交易规则”的出现，整个可转债市场的规则发生了很大的变化，尤其是在涨跌幅方面。沪深交易所将可转债上市首日最大价格涨幅设定为57.3%，最高为157.3元，后续交易日涨跌幅均为20%。此前，可转债市场没有涨跌幅限制。

筹资新凭证

周二，印伟可转债和杰特可转债上市，成为首批采用新交易规则的新可转债。这两只可转债规模都不大，分别为5亿元和4.4亿元。

《交易规则》规定，匹配阶段新债券上市首日有效申报价格区间为发行价的±30%。

周二，印伟转债和杰特转债的开盘价均在130元，较发行价上涨了30%，从而引发了盘中临时停牌。根据《上海证券交易所交易规则》和《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》，上述两只可转债停牌，14: 57复牌。

最后3分钟，印伟转债和杰特转债复牌，均未上演华锐转债那样的跳涨。而是掉头向下，最终涨幅分别为28%和25%。

根据《交易规则》，可转债上市首日，交易所将公布撮合交易日买入卖出金额最大的5家会员证券营业部名称及其各自买入卖出金额。

上交所披露的首批可转债公开交易信息显示，上述两只新债均有大额资金买入。微转债全天成交1.14亿元，华金证券上海中心大厦证券营业部增持至1069万元。专项可转债总成交5380万元，中国银河证券上海肇嘉浜路证券营业部增持649万元。此外，华泰证券客户资产管理部买入印伟转债439万元、杰特转债303万元。

周三，在深交所上市的科力转债走势更加强劲，盘初上涨30%，盘末复牌后继续走高，收于133.52元。龙虎榜显示，该券全天成交2.5亿元，有4家机构募集，合计买入近8000万元。

“T+0”操作优势明显。

从深圳首只可转债名单数据来看，市场资金将“T+0”操作发挥到了极致。

周一，可转债市场没有新的债券上市。深市只有永东转2和小蓝可转债由于涨幅较大达到了公开交易信息披露的标准。其中，永东转让2上涨了20%，而小蓝可转债上涨了15%。

根据《交易规则》规定，可转债上市首日后，当日收盘价15%的前五只可转债将披露当日买入卖出金额最大的五家会员证券营业部名称及其各自的买入卖出金额。

出乎市场意料的是，无论是永东转债2号还是小蓝转债，龙虎榜显示的交易金额几乎相同。以小蓝可转换债券为例。卖一和买一席位均为华宝证券上海东大明路证券营业部，金额6.8亿元；买两个席位和卖两个席位是同一个营业部，金额几乎相等。永传2的龙虎榜数据也差不多。

不少市场人士认为，出现上述现象的原因可能是资金采取了“T+0”的操作模式，导致类似的“倒挂”交易数据。

“市场资金采取‘T+0’的操作模式无可厚非，可以降低持仓隔夜风险，在复杂的市场环境下凸显其优势。”一位券商可转债研究员表示。

知名私募基金水影投资合伙人陈元方表示，“T+0”交易制度是可转债市场的一大特色优势。沪深交易所发布的《交易规则》将有助于打击“妖债炒作”，促进可转债市场高质量发展。