思维造物IPO终止：历时两年遭三轮问询，罗振宇称“公司目标永远不是上市”

作者|岳

8月2日，深交所披露，罗振宇名下的北京思维创造信息技术股份有限公司撤回创业板上市申请。

对于IPO，罗振宇在内部信中表示:“基于与监管部门的沟通以及对当前市场环境等多方面因素的综合考虑，公司决定暂时撤回境内上市申请。”

事实上，IPO的思考和创造方式已经持续了两年，经过了三轮的问询和回复。

在此次撤回之前，Thinking Creations已经经历了三轮问询，并七次更新招股书。申请材料最后一次更新时间为2022年6月29日。

“一切都是最好的安排。”罗振宇说。

“由于上市的刚性约束，我们在治理和内部控制方面实现了最大程度的透明和标准化。”罗振宇在内部信中说。

“正是用上市公司的标准要求自己，远离一些诱惑，我们才能够避免战略失误，在过去几年里保持稳定的运营。”罗振宇说，“公司的目标从来不是上市，而是不断为用户创造价值。”

RD投资占13%，创业板定位已被深交所问询。

招股书显示，思维创造的盈利能力有波动。2019年至2021年，思维创造的净利润分别为1.17亿元、4006.35万元和1.25亿元。其中，2020年同比下降65.81%。

2019年至2021年，思维创造的营业收入分别约为6.28亿元、6.75亿元和8.43亿元。

招股书显示，思维创造的营收主要来自三部分:一是在线知识服务，通过得到APP交付课程、听书、电子书产品；二、线下演讲门票、广告收入，以及“高等研究院”课程；三是图书、读者等电商的收入。

其中，2021年，高等研究院收入同比增长95.55%；电商业务中，2021年实体书收入增长108.68%。

但从近期的问询回复来看，思维创造创业板定位是深交所问的最大问题。

神器在招股书中表示，在商业模式和产品形态上有创新，主要体现在课程质量高、学习效率高、学习成本低、学习方式多等方面。

Creature表示，其核心技术包括海量数据实时计算平台、个性化推荐算法平台、跨平台排版引擎技术、多媒体溯源追踪技术、数字版权管理、分布式系统架构、分布式系统调用链追踪、服务流调度、云单元技术等。

RD方面，目前有3个项目在进行思维创造的研究，预算总投资约1800万元。2019年至2021年，思维创造的RD投资分别占营收的17.94%、16.32%和13.42%。

此外，值得一提的是，思维创造将自有平台和“知乎”列为第一梯队。根据之前的招股书，2021年，知乎平均月活跃用户为9590万，拿到App的平均月活跃用户为250万。

这也引起了深交所的关注，此前深交所要求思维创造说明在相同的统计口径下，将自己与知乎并列为行业第一梯队的合理性和准确性，即使每年和每月的独立设备数数据相差20多倍。

思维创造回应称，根据市场份额，年营业收入超过5亿元的企业被划分为第一梯队，其中思维创造和知乎的年营收均处于第一梯队。

原计划募集资金10.37亿元，持有货币资金11.49亿元。

“我们没有因为准备上市而懈怠业务探索。一方面，我们正在推进一场深刻的组织变革；另一方面，我们也在进行艰难的业务迭代。”罗振宇在内部信中说。

“‘建设终身学习型学校’的愿景是如此吸引人。”说到罗振宇。

招股书显示，思维创造是一家从事终身教育服务的企业。该公司向在线终身学习者提供课程、听力书籍和电子书。

此外，思维创想通过“获得高等教育学院”、“时光之友”等跨年演讲，在线为终身学习者提供通识教育和技能培训服务。

2012年底，一档名为《罗辑思维》的长视频节目播出，迅速走红。节目的主持人是罗振宇，人称“罗胖”。

然后在2014年，创立了创造思维；2016年，Thinking Creations推出“得到”App;2018年，思维创造推出《得到高等研究院》；2021年，“Get训练营”上线。

2019年至2021年，“得到”App新增注册用户分别为397.5万、456.46万、357.77万，新增付费用户分别为91.1万、82.61万、59.09万。

可以看出，App的上述新增用户数据呈下降趋势。

股权方面，罗振宇直接和间接持有公司46.61%的表决权，其中罗振宇直接持有公司30.35%的股份，解黄刚间接控制公司16.26%的股份。

融资方面，根据之前的招股书，思维创想从2015年B轮融资到2017年D轮融资的投后估值均超过10亿人民币。思维吸引了中国文化产业投资基金、红杉资本、郑新谷、格非资产、真格基金、华兴资本等知名投资机构入股。

现金方面，截至2021年12月31日，思维创造持有的货币资金余额为11.49亿元，是上年末的1.22倍。

招股书显示，思维创造IPO原计划募集资金10.37亿元，募集资金用途为与主营业务相关的项目建设。

其中，4.7亿元用于知识服务平台优化升级项目，2.65亿元用于学习中心系列拓展项目，1.98亿元用于人工智能基础研发中心建设项目，1.04亿元用于技术平台建设项目。