伊利股份未来现金流折现毛估估

采用两阶段估值法，前五年净利润每年增长10亿，之后每年增长率为3%，折现率为8%。

资本支出，根据近十年固定资产增量的统计，每增加1亿利润，大约需要3.6亿的资本支出，按未来现金流折现，相当于12.5亿的回报好像还不错

净利润总额折现为1946亿元伊利的货币资本加金融资产约420亿元，贷款320亿元其余在我看来都是经营性资产，所以有效现金估计有100亿两者加起来大概2050亿，目前市值2100亿，一点都不便宜

根据上一次净利润和资产的增加，我们可以看到伊利的利润有一部分要投入到资本支出中，这大概就是为什么需要持续投入资本支出的企业市场给出的PE低的原因，也可以解释为什么伊利现在需要再融资借钱。

我觉得伊利是二流的商业模式其增长主要得益于销量的增长如果人口红利消失，其增长将依赖于新产品的推出

最后参考一下巴菲特和大道的毛估算西施糖果当时是12PE，大道说大概也是这个值，144×12=1728所以伊利目前贵但是，如果我用这种方法，在我的能力范围内，似乎找不到便宜的公司

$伊利股份$ $蒙牛乳业$