李泓灏：短期调整后或重回升势

周三两市股指全天冲高回落。三大指数午后全部跳水翻绿，创业板指数领跌。盘面上有几个现象值得关注:

一是军工板块领涨两市。宝色股份20%的涨停带动板块指数上涨2.09%。

二是芯片板块一度大涨。华大九天涨15.46%，刺激板块多只股票涨停。

第三，妖股板块分化明显。德联集团的天空地板带动了部分高层妖股大幅跳水，日盈电子4年拉升强劲。

四是部分赛道股下跌。以光伏、锂电池为代表的部分赛道股继续下跌，当代安培科技股份有限公司跌3.79%。

第五，指数分化较大。以传统经济为代表的上证50指数继续单边下跌，但与此同时，以科创50为代表的新经济指数震荡上行。

消息面上，一方面，短期突发事件叠加市场预期差的修正，打压市场情绪，短期内市场继续震荡在所难免。首先，政治局会议是在7月份召开的。政策的战略确定和疫情防控的态度降低了市场对经济发展目标的预期，市场对前期政策宽松的预期需要修正。其次，地缘政治问题来袭。7月份PMI跌破阈值，经济的反复复苏再次打压了a股资金的低迷情绪。市场需要时间来解决。第三，中报披露进入下半场，a股行业盈利预期将调整，与估值形成新的平衡。同时，随着行业内机构持仓的进一步集中，市场需要结构性调整来实现再平衡。

另一方面，在经济复苏和政策宽松的趋势下，未来震荡上行仍是主要趋势。首先，7月份经济整体保持持续向上修复，机构预测三季度经济增速将明显高于二季度。其次，流动性将保持宽松。周一，央行表示，今年下半年要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持贷款稳定增长，引导实际贷款利率稳步下降。第三，增量资金有望流入。数据显示，按基金成立日期计算，7月份股票型基金发行规模达到767亿元，远高于二季度单月发行规模。种种迹象表明，股票型基金发行市场似乎正在逐步回暖，后期可能会有更多的资金进入a股市场。第四，外部因素，美联储最严厉的加息靴子落地，美债收益率和美元指数走弱，对a股产生积极影响。

综上所述，市场整体处于中期调整过程中。虽然军工、芯片等部分板块反复活跃，但市场调整态势依然明显；短期地缘政治影响会加大调整幅度，但当前市场不存在系统性风险；地缘政治的影响更多是短期的。在经济复苏和政策宽松的趋势下，市场仍存在诸多结构性机会，未来市场有望继续呈现震荡上行态势。技术上，市场的调整时间和空间都比较充足。短期消化地缘政治影响，3200点附近宽幅震荡后，调整结束，市场重回上升趋势。当前市场波段回调，仍是批量低吸博弈的好机会。