光学组件迎来发展机遇

VR的光学方案经历了非球面透镜，菲涅尔透镜和煎饼方案三个阶段目前VR设备的光学方案仍以菲涅尔透镜为主，煎饼方案开始逐渐渗透最近国内华为，创维等公司都公布了新一代的煎饼产品Meta，苹果，Google等海外公司都在积极研发Pancake光学解决方案其中国际领先的Meta预计在下半年发布的QuestPro中采用Pancake光学解决方案

业内人士表示，由于技术进步，生态改善，价格下降，疫情催化等多重因素的共振，VR终端设备市场进入高速增长期由于消费者对无绳和便携的需求，VR一体机已经成为VR终端设备的主流趋势光学元器件作为VR设备的重要组成部分，将迎来快速发展的契机

事件驱动的VR产品一般采用煎饼技术路线。

最近国内华为，创维等公司都公布了新一代的煎饼产品Meta，苹果，Google等海外公司都在积极研发Pancake光学解决方案其中国际领先的Meta预计在下半年发布的QuestPro中采用Pancake光学解决方案

值得一提的是，未来消费电子将迎来新品季，一批备受市场关注的VR设备也呼之欲出值得注意的是，这些VR产品普遍采用煎饼技术路线

比如Pico今年9—10月在中美同步发布PicoNeo4和Pico—Neo4Pro，显示系统搭载煎饼方案，Meta ProjectCambria预计在10月份的Connect大会上发布，光学方面也采用了煎饼方案，7月25日，创维VR举行了新品牌PANCAKEXR和新品PAN—CAKE1发布会PANCAKE1作为新品牌的第一代产品惊艳亮相这款引领超短焦时代的全球FastLCD最高PPI的面板，由TCL华星独家供货VR总经理在发布会上指出，VR一体机的近眼显示已经从传统的非球面镜，菲涅尔透镜，走向了超短焦煎饼时代

在VR设备结构中，光学模块作为连接显示屏和人眼的重要桥梁，是最关键的部件之一，直接影响最终的显示效果和体验但一直以来，VR头显的体积都是阻碍其普及的一大难题

目前市面上的主流设备，如Ocu—lusQuest2，PicoNeo3等，都采用了传统镜片先进的菲涅尔镜片虽然镜头本身的厚度有所降低，但屏幕仍然需要放在对焦镜头的近焦面透镜与光源和屏幕之间的距离很远，导致整个光模块体积很大

VR头显瘦身正在成为厂商的必修课毕竟在面对消费者挑剔的目光时，只有外观简洁，佩戴方便的产品才能受到更多人的青睐，这也是厂商搭建硬件平台，上演生态戏码的基本前提为了解决VR产品体积大，重量重，佩戴体验差的问题，Pancake超短焦解决方案应运而生

Pancake方案利用光的偏振特性，通过半透明，半反射膜，反射偏振片等，使光在光学模块中多次反射，从而达到折叠光路的目的，从而大大降低VR头显的重量和尺寸，提升用户的佩戴体验此外，Pancake方案通过调节镜片组的位置直接调节屈光度，对于近视用户也非常友好

行业前景VR终端设备市场进入快速增长期

在VR设备结构中，光学模块作为连接显示屏和人眼的重要桥梁，是最关键的部件之一，直接影响最终的显示效果和体验。

目前市面上的主流设备，如Ocu—lusQuest2，PicoNeo3等，全部采用传统镜片先进的菲涅尔镜片虽然镜头本身的厚度有所降低，但屏幕仍然需要放在对焦镜头的近焦面透镜与光源和屏幕之间的距离很远，导致整个光模块体积很大Pancake方案利用了光的偏振特性，通过半透半反膜，反射偏振片等使光在光学模块中多次反射，从而达到折叠光路的目的，从而大大降低VR头显的重量和尺寸，提升用户的佩戴体验

此外，煎饼方案通过调整镜头组的位置直接调整屈光度，大大方便了近视用户但由于光学原理，光在Pancake模块中多次经过偏振，半反射等环节，每个环节损失50%左右的光效率，最终光效率可能只有显示器的10%左右，需要匹配更高亮度的显示器同时，虽然Pancake方案的视角理论上限较高，但目前可实现的视角明显低于Fresnel透镜方案但伴随着技术方案的逐渐成熟，上述弊端有望得到相应解决

安信证券认为，受技术进步，生态改善，价格下降，疫情催化等多重因素影响，VR终端设备市场进入高速增长期。

据智研咨询预测，2021年VR头显全球出货量将达到1095万台，预计2024年将达到2631万台，IDC数据显示，2021年中国VR出货量为138万台伴随着中国市场潜力的不断激发，预计2025年将达到1162万台由于消费者对无绳和便携的需求，VR一体机已经成为VR终端设备的主流趋势光学元器件作为VR设备的重要组成部分，将迎来快速发展的契机Welsen—nXR预计2023年全球VR光学市场规模将达到22亿元，2030年将达到500亿元目前单个Pancake光模块的价格在150—200元左右，预计2030年Pancake等更先进的VR光学解决方案占比将会增加

结构件投资和OEM企业有望从中受益。

根据CCID《2021年虚拟现实产业发展白皮书》，VR产业链主要包括硬件，软件，内容制作和分发，应用和服务四个环节。

包括硬件核心设备，终端设备和支持外围设备核心器件主要包括芯片，传感器，显示屏，光学器件和通信模块终端主要指PC端设备，移动端设备，一体机，外围设备主要指手柄，摄像头，体感设备等软件包括支持软件和软件开发包支撑软件主要包括UI，OS，中间件等软件开发包包括SDK，3D引擎等

根据华晶产业研究院2021年的数据，显示器，芯片和光学器件占VR一体机的主要成本，分别约占33.9%，43.7%和5.5%价值较高的煎饼式光学方案成本相对较高据李丁产业研究所介绍，以Oculus—Rift为代表的VR头显的计算能力是通过外部主机实现的，因为它不需要独立的处理器其成本主要集中在显示屏，电机和机械器件上，分别约占34.6%，12.3%和14.7%

天风证券表示，国内VR生态系统仍处于硬件补贴+应用拓展创新的初级阶段但预计在互联网大公司主导的内容平台下，未来1—2年有望加速，更早实现应用生态的正向循环从上游产业链的繁荣来看，显示，镜头，交互是几个煎饼方案下重要的迭代和增量板块，整体出货趋势下，也建议关注结构件和代工企业以上是基于现有硬件范式的核心观点建议重点关注苹果预计明年推出的MR产品对产业链和范式定义的影响建议关注Luxshare，歌尔，创维数码，内容建议关注芒果超媒体，三七互娱，完美世界

安信证券认为，在科技巨头的引导下，煎饼方案未来会得到更广泛的应用VR光学作为VR设备的关键环节，技术壁垒很高目前，只有歌尔和虞舜等少数几家厂商能够提供高性能的光解决方案VR代工领域从整机到零部件一体化布局推荐的Luxshare，歌尔股份，具备光学膜组供货能力的李三光谱，微OLED测试设备龙头公司华星源创，建议关注常颖精密，红利智汇，龙力科技，科森科技，创维数码，智能魔方，杰特