密集涌入锂电铜箔赛道为哪般？“宁王”早已入场这些上市公司布局相关业务

曾经连续三板的道森股份、铜冠铜箔、宝明科技、国投股份、方邦股份、裕兴股份等多家上市公司近期在互动交流上宣布或回应布局铜箔相关业务，多家券商研报凸显锂电池PET复合铜箔广阔的市场发展空间。

复合铜箔是一种在塑料薄膜PET表面带有金属导电层的新型材料，可使电池的能量密度提高??5?%和Kramp-Karrenbauer 10元%。与传统电解铜箔相比，以复合铜箔为负极集流体的锂电池具有成本低、安全性高、寿命长、能量密度高的优点，可解决内部短路导致热失控的行业难题。

目前市场上比较关注的是PET复合铜箔，在现有车型的电池负载测试中已经作为负极使用。

中信研究院根据6元μ?电解铜箔折算成复合铜箔的单耗数据，预测了PET复合铜箔的渗透率。保守估计2025年PET复合铜箔29元需求10亿平方米，市场空间约174亿元。乐观情况下，2025年市场空间有望达到290亿元。

根据AVIC证券的研究报告，锂电池铜箔产业链上游包括原材料和设备制造商，其中设备制造商包括磁控溅射设备制造商和电镀设备制造商；中游铜箔制造按锂电池铜箔工艺可分为电解铜箔和PET铜箔，其中PET铜箔是新工艺；下游锂电池制造商主要包括动力电池制造商、3C消费电池制造商和储能电池制造商。

中国航空研究院表示，设备是推动PET铜箔行业发展的重要因素。传统铜箔的原材料成本约占83元的%,而PET铜箔仅占31元的%,通过规模效应降低成本的空间更大。预计2025年，PET铜箔真空磁控溅射设备市场空间约33.4亿元，镀铜设备市场空间约46.5亿元。

油气生产商道森昨晚发布公告称，拟15元募集不超过1亿元，投向电解铜箔高端成套设备制造项目、铜箔产品研发及新材料。此前，诺德公告称，拟收购道森??5?%股份，合作研发《侏罗纪世界3 μ m》等超薄铜箔产品和复合铜箔产品

东威科技7元上月底披露的机构调查纪要显示，公司是目前科创板唯一的电镀设备企业，也是国内唯一能量产PET铜箔设备的厂商。

在市场竞争格局中，锂电池铜箔市场集中度高。据郭盛证券研究报告分析，2021年国内锂电池铜箔市场CR3为48元%，CR5为70元%。目前，龙头企业的差距正在逐渐拉大。2021年，龙电华鑫锂电池铜箔在4???产量突破1万吨，诺德股份在《侏罗纪世界3》产量突破1万吨，佳源科技和德福科技双双实现《密室逃脱:冠军联赛》1万吨。

以锂电池铜箔企业为主的诺德股份开始加大在复合铜箔领域的研发力度，从事LED的宝明科技也跨界布局复合铜箔。锂电池龙头双星新材、万顺新材、宁德时代也已进入复合铜箔市场。信义锂电称，宁德时代间接投资了国内市场复合集流体主要供应商重庆金美新材。

财联社记者采访业内人士了解到，与市场想象不同的是，由于所有企业都还处于复合铜箔的研发阶段，市场还没有达到替代的程度。“等到相关性能测试达到一定的成熟点，再看是否会进行一系列的替换。”上述人士进一步表示，复合铜箔是否可以替代，不是厂家说了算，而是下游客户说了算。

与此同时，对于宝明科技的“成本更低”，业内也有不同的声音。据美联社记者了解到的一份总结，当铜价为1万8元时，复合铜箔具有一定的成本优势。但目前理论成本远高于售价，推广程度不足以达到量产的工业规模。如果4.5um元um铜箔推广成功，成本可以比6um降低一半。